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李德林:造假、跌停、闪崩 白马股“坠落”了

发表时间:2019-08-13

  有一哥们想起来就给我电话,问:明天可以买啥股票?我当时忙就跟他说:啥票啊,现在除了股票,还有诗和远方。哥们来了一句:兄弟,手机开奖网,诗和远方是哪个板块的,代码多少?我特别无语,把电话挂了。现在很多人很无语,为啥白马在不断坠落?他们的诗和远方在哪里?

  作为一家骨灰级的互联网公司,它的老板是一个仪器厂的退休老太太,网宿科技成立的时候,腾讯才成立两年,那个时候的QQ还叫OICQ,马云的阿里巴巴还在推广批发网,百度才刚成立,李彦宏还抡起袖子自己写代码,那个时候,网宿科技已经在通过技术手段提升网速了,退休老太太在互联网黄金时代闷声发大财,网宿科技的投资者们也获得了超级回报。

  2010-2016年,网宿科技营收从3.623亿元增加至44.47亿元,净利润从0.38亿元增加至12.48亿元,营收年均复合增长率为53%。在上一轮牛市最高点,网宿科技总市值曾一度达超590亿元。

  康得新给白马的世界扔下了手雷,也牵出了瑞华和正中珠江等会计事务所行业诟病。作为一路狂飙数年的白马股,利润诱人、账上现金超多,可就是在关键时刻拿不出钱还债。人们突然意识到,账目上的利润、现金可能是假的。假的真不了,账上拥有巨额现金,而又不断融资的上市公司,十有八九都是骗子,识别他们很简单,看看他们的利息收入。为啥康得新的造假到了2018年玩儿不下去了?造假是个系统工程,信用周期末端,链条上的盟友都混不下去了,游戏当然就戛然而止了。

  上周五,安琪酵母突然大跌9.85%。当日晚,该公司发布的半年报显示,净利润4.64亿元,同比下降7.66%,也是自2014年三季度以来,安琪酵母业绩首次出现下滑。而在几天前,涪陵榨菜股价出现一字跌停,原因系业绩低于预期。

  其实,任何一家公司都有高速增长到增长停滞,甚至负增长的阶段,没有一家公司可以永远保持高速增长逃过周期的宿命。A股为啥难以出现长盛不衰的白马?因为企业的成长跑不过资本的欲望。所以,预期太高的白马一旦业绩有风吹草动,你不遭雷谁遭雷?

  第二个关键词是“持续”。俗话说,风口来了,猪都能飞上天。一旦风口过去,摔死的不就是猪吗?作为一家上市公司,能盈利一两年不是亮点,最大的特色是能否保持持续的盈利能力 。在观察上市公司时,不应该只看当年利润,至少要回顾三年以上业绩变动。例如医药、食品饮料、白酒就是常年业绩持续增长的行业。